2026年前五个月 ，A股市场结构性分化继续演绎
，也让主动权益类基金业绩有的站在了光里，有的则仍陷阴影 。

一边是以AI算力、光通信 、半导体设备为代表的科技主线高歌猛进
，催生出两只“翻倍基金
”和十余只涨幅超90%的产品
。华商均衡成长(以A类份额为例，下同)和财通多策略福鑫分别录得101.73%和101.19%的收益率。

另一边 ，消费
、医药、农业等传统板块业绩欠佳
，多达20只基金净值回撤幅度超过20%，首尾业绩差距接近130个百分点 。同泰慧择和同泰大健康主题的收益率分别为-27.31%和27.52%
。

站在光里 ，业绩翻倍

2026年前5个月，上证指数微涨2.51%
，深证成指上涨15.16%；而创业板指和科创50的表现更为出色，分别达到26.06%和30.29%。

从基金的业绩来看 ，“硬科技”的主线表现得淋漓尽致 。截至2026年5月31日
，主动权益类基金中出现的两只“翻倍基 ”均主要重仓了光模块
。

华商均衡成长以101.73%的年内回报拔得头筹，基金经理张明昕一季度末重仓长飞光纤(601869.SH) 、新易盛(300502.SZ)
、中际旭创(300308.SZ)与源杰科技(688498.SH)等 ，卡位光通信与AI算力基础设施。

财通多策略福鑫紧随其后
，收益率101.19%，基金经理金梓才一季度末的重仓股名单中 ，大族数控(301200.SZ)、中际旭创(300308.SZ) 、生益电子(688183.SH)
、新易盛(300502.SZ)和鼎泰高科(301377.SZ)等持仓市值靠前 。半导体设备与PCB产业链成为其净值飙升的核心引擎。

金梓才管理的其他5只产品——财通匠心优选一年持有A、财通景气甄选一年持有A 、财通集成电路产业A、财通成长优选A
、财通品质甄选A均跻身涨幅榜前列
，前五个月收益在87%至98%之间，堪称本轮科技行情的最大赢家
。

金梓才在一季报中表示 ，2026年一季度继续保持大幅超配海外算力板块。他强调：“直到今天
，A股市场投资者仍在一定程度上低估海外算力供应链企业的价值，当期定价尚不充分 。AI算力作为本轮市场主线 ，其定价的略微低估给擅长产业研究的A股基金经理创造了一条较好的可长期坚守的主线
。
”

张明昕管理的另一只产品华商致远回报也以98.17%的收益率位于排行榜前列。对于AI算力，他也持有类似观点：“操作上维持高仓位
，围绕国内外ARR(年化收入)高增长的赛道中动态优化持仓，挖掘阿尔法收益 ，在产业变革中把握确定性增长机会 。”

纵观整个榜单
，收益率超过90%的13只基金重仓较为集中
。中际旭创和新易盛均被其中11只基金重仓，源杰科技也被9只基金重仓选择 ，延续2025年光模块贡献业绩的情况。

值得注意的是
，翻倍基的基金经理并非新秀 。张明昕在2025年就已凭借华商均衡成长斩获的137.15%的回报，业绩连续性极强 ，财通金梓才同样是科技赛道的长期耕耘者
。对产业趋势判断后
，持仓集中度极高，在主线行情中“不下车 ”是他们的共同特点。

业绩阴影 ，消费、医药 、航空领跌

与光里的热闹形成鲜明对比的
，业绩排行榜的末端，部分重仓医药
、大消费等行业的基金仍未取得正收益 。

同泰慧择年内下跌27.31% ，在全市场垫底，同泰大健康主题下跌27.25%
，紧随其后
。这两只产品均由马毅、麦健沛管理。

同泰慧择主要重仓AI应用 、宠物经济和医疗保健服务，首都在线(300846.SZ)
、汉得信息(300170.SZ)、立昂技术(300603.SZ) 、昆仑万维（维权）(300418.SZ)和海天瑞声(688787.SH)是其前五大重仓股；同泰大健康主题主要重仓医药 ，美好医疗(301363.SZ)
、阳光诺和(688621.SH)、爱朋医疗(300753.SZ) 、三博脑科(301293.SZ)和创新医疗(002173.SZ)是其前五大重仓股 。

值得注意的是
，同泰大健康主题在2025年实际取得了10.89%的正收益，但2026年医药板块继续探底 ，净值大幅回撤。同样重仓医药板块的新华医疗创新收益率为-26.84%
，位列倒数第三位
。

除医药外，跌幅榜前20名中 ，有多只基金重仓航空股。如广发价值领先前五大重仓股分别为春秋航空(601021.SH)
、同程旅行(00780.HK)、华夏航空(002928.SZ) 、中国东方航空股份(00670.HK)及中国南方航空股份(01055.HK) 。

从规模上看
，跌幅榜前20名中有9只基金规模低于5000万清盘线，其中6只甚至不足2000万元
。新华医疗创新仅915万元 ，国泰海通(02611.HK)消费机遇更是只有914万元
，清盘的风险进一步加剧。